Leden
| Alternative Investment Fund Managers Richtlijn | |
|
De Europese Commissie heeft op 30 april 2009 een concept richtlijn gepubliceerd, de Alternative Investment Fund Managers (AIFM). Dit voorstel maakt onderdeel uit van een ambitieus Commissie programma om alle partijen en activiteiten op de financiële markten te reguleren of onder een vorm van toezicht te brengen, zoals aangegeven in internationale discussies zoals het G-20 overleg en het De Larosière rapport. De tekst van dit voorstel kan worden gevonden via de onderstaande weblink: http://ec.europa.eu/internal_market/investment/docs/alternative_investments/fund_managers_proposal_en.pdf De concept AIFM Richtlijn beoogt met name de beheerders van institutionele fondsen zoals hedge funds en private equity funds, die actief zijn op de Europese markt, onder toezicht te brengen. Aangezien met name hedge funds moeilijk te definiëren zijn, heeft de Commissie de definitie van Alternative Investment Funds (AIF's) gemakshalve maar uitgebreid tot alle fondsen niet onder de reikwijdte van de icbe-richtlijn vallen. Dit heeft grote gevolgen voor Nederland, dat zeer vele niet-icbe retailfondsen huisvest. Ook de vele vastgoedfondsen in Nederland komen hiermee onder de reikwijdte van deze Richtlijn te vallen! DUFAS is van mening dat onder toezicht staande retailfondsen die niet onder de icbe richtlijn vallen, absoluut zouden moeten worden vrijgesteld van de AIFM Richtlijn. De Nederlandse niet-icbe fondsen voldoen volledig aan alle doelstellingen van de Commissie! Het zou al helpen indien de bepalingen van de AIFM Richtlijn, die vaak onnodig restrictief zijn, worden aangepast en meer in lijn worden gebracht met de icbe-bepalingen. De huidige concept tekst behoeft daarvoor echter forse aanpassingen. Knelpunten doen zich onder andere voor ten aanzien van de vereisten voor de bewaarder (elke AIF heeft volgens de concept richtlijn een bewaarder nodig en dat moet een in de EU gevestigde kredietinstelling zijn), uitbesteding (hiervoor zijn strenge vereisten, met name voor uitbesteding buiten de EU) en waardering van activa (met name uitbesteding van de waardering aan een niet in de EU gevestigde entiteit is onnodig restrictief). Het lijkt er op alsof de Europese Commissie het oude "Fort Europa" weer met deze richtlijn in ere wil herstellen! Van belang is ook dat de Richtlijn duidelijke samenhang gaat vertonen met andere relevante Europese richtlijnen zoals de icbe-richtlijn, MiFID, enz. Over deze richtlijnen is zorgvuldig nagedacht: deze zouden daarom het uitgangspunt voor de Commissie moeten vormen en niet andersom. De Commissie zou er voor moeten waken dat de concept AIFM Richtlijn nu de benchmark gaat worden voor alles dat in het verleden na ampel beraad is bedacht. Zelfs voordat de gevolgen daarvan goed zijn besproken met alle belanghebbenden, en dit gaat leiden tot aanpassingen van andere richtlijnen! Er is zelfs al een consultatie voor een aanpassing van de icbe-richtlijn in die zin ten aanzien van de functie van de bewaarder. Zie: DUFAS is nauw betrokken bij deze consultaties en ontvangt graag input uit de financiële sector voor deze dossiers. Een samenvatting van de hoofdlijnen van de AIFM Richtlijn, alsmede enkele kritische kanttekeningen daarbij, treft u hierbij aan. Reacties kunt u sturen naar info@dufas.nl
terug |
|